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买入评级]鼎龙股份(300054)季报点评:汇兑损益小幅拖累业绩 碳粉

发布者:老铁 发布时间:2017-11-10 21:56 阅读: 次 【字体:

  龙8娱乐(唯一)官网利润增加次要系并表影响,人平易近币升值小幅拖累公司业绩。演讲期内公司营收和利润同比增幅较为显著,次要系2016 年收购的全资子公司旗捷科技、超俊科技和佛来斯通自2016 年6 月1 日起头纳入归并报表,故2017 年前三季度多并表5 个月收入和利润。而零丁看第三季度环境,公司业绩同比略下滑2.69%,我们认为次要系汇兑丧失拖累所致。本年人平易近币升值幅度较大,受此影响演讲期内公司汇兑丧失2394 万元,而客岁同期公司汇兑收益为1002万元,若剔除汇率影响,公司前三季度实现归属净利润同比增加49.91%。

  彩色碳粉和芯片产物连结快速增加势头。公司彩色聚合碳粉和芯片营业仿照照旧是鞭策业绩增加的中坚力量,演讲期内公司彩色碳粉实现营收1.55 亿元,同比增加25.13%;芯片产物实现营收1.34 亿元,同比增加59.95%。两块营业持续连结高速增加,一方面是公司加强了市场营销,内、外销均显著增加,进一步巩固行业地位;另一方面公司新品研发提速,激光芯片出货量占比持续稳步上升。公司同时通知布告,拟利用自有资金4000 万元对旗捷科技进行增资投资,我们认为此次增资将进一步加强旗捷科技的资金实力和分析合作力,加强其研发实力和研发项目进展,为公司正在芯片范畴的成长供给主要的支撑。

  硒鼓收入稳步增加,市场拥有率无望提拔。演讲期内公司通用硒鼓出货量取发卖额继续稳步增加,累计实现营收8.3 亿元,同比增加25.85%。目前行业市场集中度较低,合作比力激烈,我们认为公司同时控制硒鼓上逛三大焦点环节原材料(彩色聚合碳粉、硒鼓芯片、显影辊)供应,将来将充实操纵本身完整财产链劣势,不竭提拔产物的市场拥有率,加快鞭策行业集中度整合,盈利能力无望稳步提拔。

  盈利预测取投资。我们估计公司2017-2019 年EPS 别离为0.33、0.42、0.52 元,我们对公司业绩较原盈利预测有所下调次要是考虑汇兑损益影响,跟着人平易近币汇率趋于不变,负面影响无望衰退,故仍然按照2017 年EPS 赐与35 倍PE,赐与公司方针价11.55 元,维持“买入”的投资评级。

  风险提醒。宏不雅经济下行、并购标的业绩低于预期、CMP 项目拓展低于预期。

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