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龙8娱乐增持评级]鼎龙股份(300054):碳粉及芯片稳定增长 CMP抛光

发布者:老铁 发布时间:2017-06-13 09:54 阅读: 次 【字体:

  龙8娱乐(唯一)官网!公司发布三季报:2016 年前三季度停业收入9.20 亿元(YoY+21.84%),归属上市公司股东净利润1.74 亿元(YoY+51.1%),此中Q3 停业收入3.93 亿元(YoY+50.80%,QoQ+36.52%),归母净利润为7389 万元(YoY+75.48%,QoQ+27.28%),根基合适预期(7500 万元摆布)。公司三季度净利润持续显著增加,次要由于:1)公司从业彩色碳粉发卖增加优良,前三季度较客岁同期增加46.75%;2)浙江旗捷投资、深圳超俊、宁波佛来斯通等三家子公司于2016年6 月1 日起并表。

  国内独一兼容彩粉供应商,财产链一体化完美,彩色碳粉收入持续增加。公司曾经实现从上逛的彩粉、载体、芯片及显影辊到下逛硒鼓的财产链一体化结构。收购佛来斯通后,公司成为国内兼容彩粉独一供应商,鼎龙和佛来斯通配合提高产物合作力取市场份额,双品牌协同整合成效显著。显影辊营业增加显著,产物求过于供,将来将进一步提高产物出货量。硒鼓产物具有珠海名图、珠海科力莱及深圳超俊三个差同化子品牌,已正在产能规模、品种齐备性、市场笼盖度领先其他企业。三家子公司可发卖区域互有区别,互补性强。公司图文快印市场持续整合,打制“互联网+核心工场+窗口店”模式,不竭加强线下实力,拓展线上渠道以及结构云存储,无力提拔彩粉的全体盈利能力。

  通过打印耗材芯片进入半导体芯片范畴。旗捷科技是国内行业领先的耗材芯片供应商,前三季度营业增速较着,此中SOC 激光类新品继续连结高速增加,正在总停业收入占比近四成。此中受G20 要素的影响,旗捷三季度业绩增加放缓。旗捷2014、2015 两年合计发卖芯片1.1亿片,是公司芯片研发的独一平台。旗捷科技不只无效保障公司硒鼓财产上逛焦点原材料的供应平安,提拔芯片的分析合作力和毛利率,将来也能够借此进入集成电财产,涉脚细分范畴的芯片设想,结构新的项目。

  CMP 抛光垫正式进入试出产阶段,无望打破DOW 垄断。公司规划先做好抛光范畴中要求最高的集成电芯片抛光垫。CMP 目上次要是DOW 垄断全球市场,公司产物投产无望打破垄断,帮力公司成功切入半导体范畴。公司CMP 项目8 月份已正式进入试出产阶段,目上次要工做将以产物的客户使用验证为沉点。

  盈利预测及投资评级:公司从业不变增加,通过CMP 项目及芯片切入半导体范畴,维持增持评级,维持盈利预测。估计2016-2018 年EPS 为0.52、0.83、1.08 元,当前股价对应16-18年PE 为48X、30X、23X。

  风险提醒:1)原材料价钱波动的风险;2)CMP 项目进展不及预期;3)图文快印市场整合不及预期。

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